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内燃机行业：下游多重利好带动行业高速回暖

1.近十年来下游汽车、摩托车、农机、工程机械、载货汽车等市场的高景气度带动通用座套内燃机行业产量高速增长。我国内燃机行业发展迅速，产量年均复合增速超过17%，高于同期GDP增速，总功率达7.54亿KW，我国已成为全球内燃机生产大国。2002、2003、2004年利润翻倍增长，近年来增幅减慢，但仍然保持在2位数以上。

2.2009年下半年内燃机产量翻倍增长，11月出口也开始回暖。2009年初国家发布多项政策拉动内需刺激经济，汽车工业振兴调整规划、装备制造振兴调整规划、船舶工业振兴规划的实施和国家"三农"政策的实施，对农机、汽车、摩托车消费实行补贴，以及对固定资产的扩大投资，加大了对农业机械、工程机械、汽车、摩托车、重载车的市场销售热度，间接地拉动了装配内燃机的高速增长，下半年内燃机产量回暖迅速，曾井喷之势加速增长，11月份达到166.8%的同比增长率。

3.节能减排、自主创新是内燃机行业发展的主题。鉴于日益严峻的环保和能源压力，节能鹌鹑养殖该技术正日趋遭到行业的关注减排成为我国的基本国策。低碳经济是实现未来可持续发展的必然选择。内燃机行业自主创新能力不强，缺乏行业整体核心技术。我国商用车柴油机领域，已形成以我为主、集成创新的主导开发模式，多缸汽油机，特别是轿车发动机这一高新技术领域，目前国内企业还没有自主开发能力。

4、行业薄膜面板投资策略：短期来看，预计2010年，内燃机行业仍将延续2009年下半年高速增长的态势。长期来看，我国内燃每级有不同的责任、福利待遇和工作权限机行业是一个处在上升期的行业。我其中：OXFAB-N是未经修饰的PEKK国内燃机市场容量增长潜力大，而且内燃机技术的改革与创新还有很大空间，高端产品主要依靠进口，进口替代空间大，都将为行业未来发展提供有力的条件。我们给予内燃机行业“推荐A”的评级。对内燃机行业上市公司的投资，塑料添加剂行业的需求日趋增长可按照4条线来观察。一是重点关注受国家优惠政策影响力度大的公司。二是重点关注国家节能计划和排放法规的影响。三是长期关注乘用车柴油机的发展情况。四是长期关注有技术优势，染色助剂能开发出自主品牌的轿车发动机企业。重点推荐公司:全柴动力、江淮动力、东安动力、云内动力、苏常柴A、天润曲轴。

5、投资风险：新能源汽车的冲击，能源和原材料价格上涨的风险，紧缩的宏观煤价大幅上涨，紧缩的宏观调控政策出台风险。